10.11.2023 12:17
МОСКВА, 9 ноя /ПРАЙМ/. Розничные инвесторы в течение 2023 года проявляли повышенный интерес к инвестициям в высокодоходные российские облигации, говорится в обзоре рисков финансовых рынков, подготовленном Банком России.
"В течение 2023 года физические лица проявляли повышенный интерес к высокодоходным российским облигациям (ВДО). Премия за риск сегмента ВДО к октябрю 2023 года опустилась до минимальных значений с начала 2019 года (около 270 базисных пунктов), что также ниже значений, фиксируемых до февраля 2022 года, в 1,7 раза (среднее значение за период 1 января 2021 года – 21 февраля 2022 года составило приблизительно 470 базисных пунктов)", - говорится в обзоре.
При этом наблюдалось отсутствие значимой разницы в доходностях облигаций эмитентов разных рейтинговых уровней, которая исторически присутствовала на рынке: среднее значение разницы спредов в октябре 2023 года составило 90 базисных пунктов, тогда как в среднем за три года (2019-2021 года) это значение было на уровне 408 базисных пунктов.
"Причина сокращения покрытия риска доходностью в бумагах с низкими рейтингами, которые обычно имеют наиболее высокие купоны, связана с возросшим спросом на них со стороны физических лиц", - отмечается в обзоре.
За девять месяцев 2023 года нетто-покупки физических лиц составили 43 миллиарда рублей (против 21 миллиарда рублей за весь 2022 год), ВДО на 20 миллиардов рублей приобрели профессиональные участники рынка ценных бумаг, при этом основными нетто-продавцами на общую сумму 67 миллиардов рублей выступили юридические лица.
Повышенный спрос физических лиц на ВДО обусловлен их стремлением получить повышенную доходность на инвестиции в условиях возросших инфляционных рисков. В то же время снижение спредов доходности таких облигаций до уровня ниже их кредитного качества может свидетельствовать о накоплении риска в этом сегменте рынка.
Отсутствие массовых дефолтов по таким бумагам в прошлом (в 2019–2023 годах 65% неисполненных обязательств приходилось на трех эмитентов) не может являться достаточным свидетельством надежности текущих вложений в эти бумаги.
"По мере повышения ключевой ставки снижаются стимулы для покупки ВДО, поскольку растет привлекательность вложений в высокорейтинговые бумаги. Объем нетто-покупок ВДО физическими лицами на бирже как в сентябре, так и в октябре 2023 года был ниже, чем в среднем за первые восемь месяцев 2023 года. В целом в условиях высоких процентных ставок население в большей степени было заинтересовано в рублевых вкладах, рост инвестиций в облигации замедлился", - заключают в ЦБ.
https://disclosure.1prime.ru/news/-203/{f52e144e-2da8-469f-92e4-e033a74a6689}.uif